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政府公債殖利率的變動是長期投資、企業發行債券及衍生性金融商品之定價指標。影響公債殖利率變動的重要因素包含長期債券的供給量與需求量、國內經濟景氣的走向、消費者物價指數與躉售物價指數、貨幣政策及外匯政策、市場預期心理。長期公債殖利率與經濟景氣的走向有連動關係,如景氣衰退時,央行運用寬鬆的貨幣政策時,此時公債價格會上揚、殖利率下跌;反之,當景氣進入擴張復甦時,央行運用緊縮的貨幣政策時,公債價格隨之就會下跌、殖利率上升。殖利率的變動亦可以表示對未來的景氣預期,如債券投資人看好未來的經濟前景,紛紛拋售手中的長債進而轉向投資高收益性資產,此時殖利率則上升;反之,債券投資人看壞未來的景氣,買入長債,此時殖利率下降。因此,公債殖利率與利率及通膨呈現正向連動關係,也表示投資人對未來景氣的預期,所以成為觀察景氣與通膨的最佳指標。

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